36 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 17:23:32 ID:StHLZjnYクルーグマンのブログ、ギリシャ経済の見通しについて。クルーグマンも、大変悲観的な見通しを書いていて
ギリシャはいずれディフォルトするしかないという。現在のギリシャ国債のスプレッドはあまりに高いもので、
ギリシャ経済がその支払いに耐えられない。ある時点まではギリシャの経済を助けていたユーロは、現在で
はギリシャの経済回復を極めて困難にする足かせであるという。
http://www.nytimes.com/2010/04/09/opinion/09krugman.htmlLearning From Greece By PAUL KRUGMAN Published: April 8, 2010
The debt crisis in Greece is approaching the point of no return. As prospects for a rescue plan seem to be fading,
largely thanks to German obduracy, nervous investors have driven interest rates on Greek government bonds
sky-high, sharply raising the country’s borrowing costs. This will push Greece even deeper into debt, further
undermining confidence. At this point it’s hard to see how the nation can escape from this death spiral into default.
・・・
Unfortunately, Greece can’t expect a similar performance. Why? Because of the euro.
Until recently, being a member of the euro zone seemed like a good thing for Greece, bringing with it cheap loans and
large inflows of capital. But those capital inflows also led to inflation ? and when the music stopped, Greece found
itself with costs and prices way out of line with Europe’s big economies. （ｒｙ
▼ 67 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 21:25:57 ID:1ut+uNj7>>36
やはり耐え切れないのですかのぅ。
耐え切ったとしても、という気はしますし、
なんだかEU,ユーロというものはなんだったのか、と。
68 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 21:33:29 ID:StHLZjnY [21/26]（FTアルファビレから）
http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/04/09/199351/a-greece-y-weekend-for-markets/Posted by Tracy Alloway on Apr 09 10:21.
On Friday, UBS economists led by Stephane Deo think we might get an IMF intervention as soon as this weekend:
UBSのエコノミスト、Stephane Deoは、この週末にもIMFのギリシャ介入があり得ると考えているWe have always been cautious on the ability of Greece to meet its financing needs during Q2 without any external
assistance. In our view, the recent market action means that an external intervention may be unavoidable and could
happen very soon as the situation is untenable. We think an intervention over the week end is a distinct possibility.
Might as well, really. The IMF is already in Athens on a technical visit.
実際にIMFはアテネを技術的調査のために訪問している
Reading the UBS note gives one a distinct sense of urgency, however.
According to the analysts Greece could run out of cash within the next two weeks, based on its bond schedule, as
viewable here:(ry
これらの推測の出てくるのは、今後2週間以内に国債の（償還）スケジュールからギリシャがキャッシュ不足になり得る
という観測のあるため
If that seems extreme, just remember that other analysts are prepping their clients to prepare for a Greek bond
default. UBS doesn’t think that’s a very big possibility in the short-term but it’s one Hellenic-helluva-gamble, given
Greece is still publicly saying it doesn’t need a bail out at all.
銀行のアナリストはクライアントのためにギリシャ国債のディフォルト発生時に備えた準備をしている。UBSはディフォルト
発生の可能性が、短期的に高いとは考えていないが、ギリシャ政府は依然として（IMFなどの）救済は不要と言い張って
いて、ギャンブルのゲーム中。
71 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 21:53:59 ID:StHLZjnY [22/26]これはWSJの記事
http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304198004575171283233672498.htmlGreek Default Worries Grow APRIL 8, 2010, 2:13 P.M. ET
There can now be little doubt that Greece will have to turn to the IMF for help, Beat Siegenthaler, a UBS currency
strategist, said in a note.
UBSの通貨ストラテジストのBeat Siegenthalerは、
「ギリシャが今やIMFの支援に頼る以外に無いことに何の疑いも無い」と書いている。（ただし、これが、全ての市場の意見を代表するわけでもない）
72 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 21:55:45 ID:StHLZjnY [23/26]http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aSOkyYeo7tkAＥＵ、ギリシャ金融支援の実行へ行動する用意−欧州委トレス報道官 更新日時: 2010/04/09 21:07 JST４月９日（ブルームバーグ）：欧州連合（ＥＵ）当局者らはギリシャへの金融支援の実行へ「行動する用意ができている」。
ＥＵの行政執行機関である欧州委員会のトレス報道官が９日、ブリュッセルで述べた。
74 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/09(金) 22:06:22 ID:StHLZjnY [24/26]http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=axVnLEgiwhNwユーロ圏はギリシャ支援計画の迅速な実行可能−独財務省報道官 2010/04/09 20:11 JSThttp://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aaAEcnVE2BCcＥＣＢノボトニー氏：ギリシャへのＩＭＦ支援、直ちには必要ない 2010/04/09 21:12 JSThttp://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-14754420100409ギリシャ、ＥＵとＩＭＦによる支援策の発動を要請する考えはない＝財務相 2010年 04月 9日 19:55 JST＊まあ、ある種のゲームというか（ｒｙ
110 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/10(土) 06:48:23 ID:sI/Wu4gX [3/33]http://jp.wsj.com/Economy/Global-Economy/node_49802フィッチ、ギリシャを格下げ 2010年 4月 10日 4:31 JST 格付け会社フィッチ・レーティングスは、ギリシャの格付けを投資適格級の最低段階に引き下げるとともに、アウトルック
（格付け見通し）は引き続きネガティブとすることを発表した。これによりギリシャが直面する問題が一段と拡大している。
巨額債務に対するギリシャの資金繰りの能力をめぐって懸念が広がるなか、ギリシャ国債の利回りは今週、急上昇した。
アナリストの一部は、ギリシャが欧州連合（ＥＵ）と国際通貨基金（ＩＭＦ）からの支援を受け入れる必要性が高まっている、
と指摘している。
また来週にはギリシャの短期債入札が控えており、投資家の買い意欲が試されることになる見通し。ギリシャは13日に
合計で12億ユーロ（約1509億円）規模の26週間ならびに52週間の国債入札の実施を予定している。
ギリシャ国内のトレーダーらは、この入札での利回りは7％を超え、同国政府が前回の短期債発行の際に支払った利回
り水準を大幅に上回る可能性があるとの見方を示している。
フィッチはギリシャのこのところの国債利回りの大幅上昇を今回の格下げの一因として挙げている。ギリシャの格付けは
今回「ＢＢＢ-（マイナス）」と、従来の「ＢＢＢ＋（プラス）」から引き下げられた。
フィッチは発表文で、「ギリシャ政府が直面する金利が今年に入って大幅に上昇していることに加え、同国の経済成長見
通しが悪化していることから、同国政府が財政赤字を今年、対国内総生産（ＧＤＰ）比で8.7％に引き下げる財政目標の
達成することはますます難しくなり、今年と来年には公的債務が対ＧＤＰ比で120％を上回ることが確実になりつつある」
と指摘した。さらに、「政府が銀行に与える融資保証が拡大するなか、銀行セクターからの偶発的な債務が増加しており
銀行システムに対する圧力のために、ソブリンリスク懸念からのより広範な経済への悪影響が強調されている」と説明し
た。フィッチはさらに、アウトルックの「ネガティブ」は、中期に及ぶ持続的な財政強化に対する見通しが引き続き極めて
不透明であることを反映していると表明した。
487 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 04:32:10 ID:A6KJ1oqZhttp://news.www.infoseek.co.jp/business/story/100412jijiX044/ギリシャ支援、３．８兆円で合意＝ユーロ圏が緊急協議 (時事通信) [2010年4月12日1時39分]【ブリュッセル時事】欧州単一通貨ユーロを採用している１６カ国の財務相は１１日、緊急電話会議を開き、ユーロ圏
首脳が枠組みで合意しているギリシャ支援の具体策を協議した。会議後に発表された声明によると、同国の要請
があった場合にユーロ圏各国が２国間融資の形で供与する融資額は、初年度に最大３００億ユーロ（約３兆８０００
億円）とすることで合意。融資期間は３年、利率は年５％程度の水準に設定されるという。
声明は「欧州連合（ＥＵ）欧州委員会は１２日から、国際通貨基金（ＩＭＦ）およびギリシャ当局と協議に入る。またＥＵ
各国は迅速な支援を可能にするための措置に取り組む」としている。 ［時事通信社］
488 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 04:58:37 ID:A6KJ1oqZ [2/35]http://www.ft.com/cms/s/0/91ee3adc-458d-11df-9e46-00144feab49a.htmlEurozone makes ?30bn Greek promise By Joshua Chaffin and Stanley Pignal in Brussels and Kerin Hope in Athens
Published: April 11 2010 18:26 | Last updated: April 11 2010 18:26
ユーロ圏諸国はギリシャ救済の300億ユーロの融資を約束 FT, 11日ユーロ圏の諸国の300億ユーロの3年間5％固定金利の融資が緊急電話会議で合意され、これに加えてIMFからの150
臆ユーロの融資が準備される。この金利水準はIMFの標準的なものより高いが、現在の市場でのギリシャ国債の金利
よりも低いものになる。先週の市場は7.5％を要求していた。
この3年間融資の約束は,先に欧州首脳会議での合意を具体化して市場の信頼を得るためのものである。
ギリシャのGeorge Papaconstantinou財相はギリシャ政府がEUに、まだ融資の要請を行ってはいないとしている。今回
のEU諸国の融資の約束で「我々は継続して市場で資金調達が可能と信じている」と述べている。
ギリシャは月曜日に12億ユーロの3ヶ月おとび6ヶ月国債の販売を予定しており、これが市場のセンチメントを試すものに
なる。EUの救済パッケージに付いてはドイツが「市場金利」を主張し、フランスやその他の国がより低い金利を主張して
いた。
EUコミッショナーのOlli Rehnは、この金利設定はギリシャへの補助には当たら無いと述べている。各国の融資比率は
ECBの出資比率に従うとしており、ドイツが最大のシェアとなる。
EUコミッション、ECB、ギリシャ政府およびIMFの代表が月曜日に会合を開き救済パッケージの詳細について更につめを
行なう。融資条件の詳細やIMF融資の金額の確定などが議題に含まれる。
▼ 492 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 05:42:05 ID:A6KJ1oqZ>>487 >>488
http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304168004575177872689747694.htmlThe EU's plan, spelled out Sunday afternoon, comes with far tougher terms than the IMF. Olli Rehn, the EU's
economic commissioner, said the rate for three-year borrowing would be around 5%. The IMF, by contrast, would
charge around 2.7% for up to three years on an ?10 billion loan.
WSJはギリシャへのIMFの融資は100億ユーロ、金利2.7％になるだろうと書いている。ただしこれは確定ではないよう
な書き方なので,今後詳細が決められるのかもしれない。
いずれにせよEUの緊急支援というのはIMFの融資との組み
合わせになっているので、>>487の時事の記事がIMF融資に触れていないのは片手落ちも甚だしい。報道としては
落第点だと思う。
▼ 493 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 05:49:24 ID:A6KJ1oqZ>>487 >>488 EUの言っている5％金利の（計算の）背景は
http://blogs.wsj.com/brussels/2010/04/11/it-depends-what-you-mean-by-somewhat/Greece would be eligible for up to ?30 billion in loans, under a three-year program. There are two possible interest
rates:
* For fixed-rate loans of three years, the rate would be the Euribor three-year swap rate (1.83% as of Friday) plus
three percentage points, plus a “service charge” of up to half a percentage point in the first year. That’s 5.33%.
* For variable-rate loans, the rate is the three-month Euribor (0.641% as of Friday), plus the same surcharges.
That’s 4.14%.
Either way, the IMF is way cheaper. It uses it’s own interest rate as a base, and it levies different surcharges. The
fund’s rate works out to 2.71%, as of last week, for a ?10 billion
（WSJ,リアルタイム・ブラッセル・ブログ）
489 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 05:14:48 ID:A6KJ1oqZ [3/35]http://www.ft.com/cms/s/0/4279fbe0-4406-11df-9235-00144feab49a.htmlThe next act opens in Greek drama Published: April 9 2010 20:42 | Last updated: April 9 2010 20:42
FTの社説が、ギリシャ救済のプロセスについて論じているもの。さきのEU首脳会議でのEU+IMFのギリシャ救済の合意
にもかかわらず、ギリシャ国債の金利は高止まりしていてドイツ国債とギリシャ国債のスプレッドは400ｂｐという高い値
にとどまっていた。
市場がギリシャ救済に信頼を寄せていないのはドイツがかたくなな姿勢を捨てていないためである。今回の緊急電話会議では、それでもドイツの言う市場金利よりは低い値での融資を合意した。
Courting Berlin is becoming an increasingly unproductive use of the little time Greece has left before it must
refinance. Its need of a credit line should be no more shameful than it is for any well-run business. It must
immediately secure an International Monetary Fund standby facility ? and not wait for Germany’s elusive assent.
--------------------------------------------------------------------------------------------
＊FTの社説の最後のセンテンスの言うように、
ギリシャがIMFに駆け込まざるをえないように仕向けることがドイツの狙い
と思える。ドイツはEUの救済だけでなくIMFの関与を確かなものにしてギリシャへの教育的指導が行われることを確実化
したいように思える。
491 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 05:33:56 ID:A6KJ1oqZ [4/35]http://www.ft.com/cms/s/0/66474dd4-4406-11df-9235-00144feab49a.htmlThe emotional markets hypothesis and Greek bonds
By Gillian Tett Published: April 9 2010 20:46 | Last updated: April 9 2010 20:46
＊これはFTの論説委員のひとりであるGillian TettがFT社説を補完するようなスタンスで解説しているコメンタリー。
EU首脳会議でギリシャ救済が決定された後にも、市場はそれを信頼せず、国債スプレッドは7％をこえ、ギリシャの
CDSは450ｂｐ−650ｂｐという高い値になっていた。何故そういう事が起こるのかというと,過去２年で市場のリスクに
対する受け止め方の心理に大きな変化の起こったためで、その最大の理由はリーマン・ショックであるという。リーマ
ン・ブラザーズが破綻するとは信じられていなかったために,それを経験した後の市場や投資家は以前とは異なるの
だという。マーケットの疑心暗鬼は簡単に収まらないので,今後も市場でのワイルドな展開は有り得る、という。
For some investors, this brave new world is not quite such a shock; after all, as Markus Brunnermeier, a Princeton
professor, pointed out on Friday, men such as Mr Soros did not make their fortunes by thinking that markets were
rational. But for many ordinary investors, the extreme uncertainty is very unsettling. Stand by to see plenty more
wild market swings in the weeks ahead as rational and emotional approaches collide.
494 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 05:55:43 ID:A6KJ1oqZ [7/35]朝日新聞の報道も酷い出来で、お話にならない
http://www.asahi.com/international/update/0412/TKY201004120001.htmlギリシャへ３兆８千億円の緊急融資枠 ユーロ圏１６カ国 2010年4月12日3時6分
【ロンドン＝有田哲文】欧州連合（ＥＵ）のユーロ圏１６カ国は１１日、財政危機に直面するギリシャへの緊急融資枠とし
て３００億ユーロ（３兆８千億円）を用意すると発表した。年５％前後の固定金利などの融資条件も決めた。実施する場
合には国際通貨基金（ＩＭＦ）とも協力する。
ギリシャ国債は、ユーロ圏の支援姿勢に足並みの乱れがあるとして市場の信任が低下、指標の１０年物の利回りが
年７％を上回る異常な状態が続いていた。今回の決定は、週明けの市場を落ち着かせるのを狙ったものだ。各国は声
明で「必要があるときには加盟国の決定に基づき、この支援を発動する」とした。
513 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 10:33:52 ID:oDD+nwzY [3/8]そーいえばポーランドで天然ガスが見つかったとの話は出てた？
Dash for Poland's gas could end Russian stranglehold
http://business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/natural_resources/article7087585.ece517 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 11:50:19 ID:Js6uW2zX８年ぶり政権交代へ＝中道右派野党が圧勝−ハンガリー総選挙（2010/04/12-10:17）
http://www.jiji.com/jc/c?g=int_30&k=2010041200033【ベルリン時事】ハンガリーで11日、総選挙（国会定数386）の第1回投票が行われ、即日開票の結果、
中道右派野党のフィデス・ハンガリー市民連盟が圧勝し、８年ぶりに政権が交代することになった。
首相には同党党首のオルバン元首相が就任する見通し。
(中略)
与党の中道左派、社会党は２８議席と惨敗。
一方、これまで国会に議席を持たなかった右派政党ヨッビクが２６議席と躍進した。
▼ 518 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 11:51:22 ID:s4UgELOx>>517
世界的に、サヨク的思考の減退か？
▼ 520 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 12:10:20 ID:TU43YjCq>>517
いまさら矢十字団は流行らんぞ（棒）
553 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 16:19:20 ID:A6KJ1oqZ [21/35]http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=a1G88TBsJ8qs東京外為：ユーロ大幅高、対ドルで１カ月ぶり高値−ギリシャ支援好感 更新日時: 2010/04/12 15:57 JST４月12日（ブルームバーグ）：東京外国為替市場では、ユーロが大幅高となった。財政難に陥っているギリシャに対し、
最大で計450億ユーロ（約５兆 7000億円）の融資を比較的低い金利で提供するとの支援策が示されたことを受けて、
ユーロの買い戻しが進んだ。
三菱ＵＦＪ証券クレジット市場部為替課長の塩入稔氏は、先週はギリシャ側が支援条件について、厳し過ぎると指摘し
たことを背景にユーロ売りが進んだ局面もあったが、「金額と金利がきっちり表明された」ことで、ユーロの買い戻しに
つながったと指摘。ただ、「中期的には欧州連合（ＥＵ）がギリシャのリスクを抱えることになる」との懸念もあるとして、
一段のユーロ買いには慎重な姿勢も残るとみている。
ユーロ・ドル相場は午後の取引で一時１ユーロ＝1.3692ドルと、３月18日以来の高値水準までユーロが買い進まれた。
ブルームバーグのデータによると、前営業日からの上昇率は1.4％超と、昨年９月以来の大幅高となっている。
ユーロ・円相場も１ユーロ＝127円台前半と、５営業日ぶりのユーロ高値を付けた。
一方、ドル・円相場は対ユーロでのドルと円の売りが交錯する中、朝方は１ドル＝92円90銭までドル安が進行。午後は
徐々に円売りが優勢となり、93 円46銭銭を付けている。
ユーロ圏財務相らは、11日の緊急電話会議で、最大300億ユーロ、期間３年の融資を今年提供することで合意。金利は
約５％と、既存の３年物ギリシャ国債利回りの6.98％を下回る。これとは別に国際通貨基金（ＩＭＦ）が150億ユーロを融資
する。先月25日に開かれたＥＵ首脳会議では、ＩＭＦ融資と２国間融資を組み合わせる支援の枠組みを決定していた。
ギリシャ問題の先行きになお警戒感
半面、今月９日には、格付け会社のフィッチ・レーティングスが、ギリシャの外貨建ておよび自国通貨建ての長期発行体
デフォルト格付け（ＩＤＲ）を「ＢＢＢ−」と、従来の「ＢＢＢ＋」から２段階引き下げている。また、ドイツでは、メルケル首相
率いるキリスト教民主同盟（ＣＤＵ）と連立を組む自由民主党（ＦＤＰ）の幹部で、連邦議会財務委員会メンバーのフランク
・シェフラー議員はインタビューで、ギリシャ融資について「ドイツは圧力に屈した。われわれはこれが補助金ではないな
どと偽るべきではない」と発言している。
三菱ＵＦＪ証の塩入氏は、ユーロ圏内の財政赤字問題は、ギリシャ以外にもイタリアやスペインなどが火種を抱えている
状況で、もう少し様子を見る必要があると指摘。そうした中、ギリシャが融資枠を活用するとなれば、「かなり印象が悪く
なる」として、再びユーロが崩れる可能性も残るとみている。
557 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 18:08:16 ID:A6KJ1oqZ [22/35]http://jp.wsj.com/World/Europe/node_50211英世論調査、野党保守党が与党労働党を大きくリード 2010年 4月 12日 15:57 JST【ロンドン】5月6日の英総選挙を前に今週末行われた世論調査で、野党保守党は、与党労働党を大きく上回る支持率
を獲得した。ただ、保守党が議席の過半数を取ると予想されるような大幅なリードではなかった。
コムレスが英日曜紙インディペンデント・オン・サンデーとサンデー・ミラー向けに実施し、10日遅くに公表した世論調査
結果によると、保守党の支持率は労働党の支持率を7ポイントリードした。各政党の支持率は保守党が39％、労働党が
32％、野党自由民主党が16％となった。コムレスが3月30日に行った前回調査結果でも、保守党が労働党を7ポイント
リードしていた。
一方、ＩＣＭが英日曜紙サンデー・テレグラフ向けに実施し、10日遅くに公表した世論調査結果でも、保守党の支持率は
38％となり、労働党の支持率 30％を8ポイントリードした。自由民主党の支持率は21％だった。また、ユーガブが英日曜
紙サンデー・タイムズ向けに行った世論調査でも、やはり保守党が労働党を8ポイントリードする結果となった。同調査で
は保守党の支持率は40％、労働党は32％、自由民主党は18％となった。だが、アナリストは、保守党が総選挙で議席
の過半数獲得を確信するには10ポイントのリードが必要だとしている。
592 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 21:07:55 ID:A6KJ1oqZhttp://ftalphaville.ft.com/blog/2010/04/12/200276/the-greek-dead-cat-bounce/The Greek dead cat bounce Posted by Joseph Cotterill on Apr 12 09:17
ギリシャのデッド・キャット・バウンス FTアルファビレ、12日ギリシャ救済パッケージの追加条項発表を受けて、ギリシャの銀行株は高騰、国債のスプレッドが低下、ユーロ高
になっているのだけれど、
FTアルファビレは大変懐疑的な見方をしていて、デッド・キャット・バウンスという。.ゴールドマン・サックスのアナリストなどにドイツのギリシャへの融資に反対する国内勢力の強いことへの憂慮、また
フィッチなどの格付け機関が依然として中長期的に厳しい見方をしていること、などを指摘している。このエントリー
の最後のセンテンスに曰く：
Let’s see how high this cat can bounce.
▼ 600 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/12(月) 21:38:43 ID:zDTkKfF5>>592
しかし、どーなるんでしょうなぁ、これ。
どこか（この場合はIMFなのですかね？）を仲立ちにしつつ、
ドイツが救済っていうのが一番できるでしょうか。
748 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 20:40:25 ID:vxdYicCy [13/18]http://www.reuters.com/article/idUSLDE63C13G20100413FOREX-Euro slips as yields rise at Greek bill auction Tue Apr 13, 2010 6:58am EDT By Neal Armstrong
ギリシャ国債のオークションでイールド高く、このためユーロは安値に ロイターLONDON, April 13 (Reuters) - The euro fell to a session low versus the dollar on Tuesday after results from a Greek
Treasury bill auction showed the market still required a high premium to hold Greek assets.
Greece easily sold its allocation of 6 and 12-month T-Bills, rasing 1.56 billion euros with the inclusion of non
-competitive bids, but at a yield which was costly for the debt-laden country. [ID:nLDE63C0FQ]
The euro rose briefly in the immediate aftermath of the auction as traders reacted to a strong bid to cover ratio.
ギリシャ国債のオークションで、市場は依然として高いプレミアを要求することが明らかとなりユーロが安値に。
"The higher yield confirmed the high risk premium demanded for Greek assets and that has put the euro bears in a
stronger position, said Audrey Childe-Freeman, currency analyst at Brown Brothers Harriman."
The euro was already showing signs of fatigue, she said.
Brown Brothers Harrimaの通貨アナリストAudrey Childe-Freemanは「市場がギリシャ国債に要求する高いイールドは
ギリシャ資産のハイリスク・プレミアを確認しており、ユーロをベアにさせる」「ユーロ（の高騰）は既に、疲れのサインを
みせている」
"(The auction) does not really change the underlying position that Greece has very tough times ahead, it's going
through a deep recession and that's going to lead the debt to GDP ratio to surge higher, said Ben May at Capital"
Economics.
キャピタルエコノミクスのBen Mayは「ギリシャ国債のオークションはギリシャの当面する困難な状況が何も変わっていな
いことを示していて、ギリシャは深い経済後退を経験せざるを得ず、財政赤字のGDP比率は更に高くならざるを得ない」
といっている（後略）
749 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 21:03:36 ID:vxdYicCy [14/18]http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920021&sid=a9w9PORLSWvA【経済コラム】ギリシャ危機は切っても生えるヒドラの首−Ｍ・リン 更新日時: 2010/04/13 14:22 JST ４月13日(ブルームバーグ)：ギリシャを救う新たな英雄物語の始まりだ。ギリシャ債が５日間にわたって売りたたかれた
後、ユーロ圏各国政府は週末の協議の末、伝統的な解決策を練り上げた。ユーロの巨大なつぼから金をすくい上げ、
問題解決に投じるという手法だ。
ギリシャ債務危機を象徴するイメージとしては、９つの頭を持つギリシャ神話の怪物「ヒドラ」がふさわしい。１つ切り落と
しても、そこから複数の首がまた生えてくる。ヘラクレスなら最後にこの怪物を退治できるだろうが、現在のギリシャや
欧州の当局者にそのような武勇伝は期待できそうにない。
今回の包括的な支援策がこれまでの枠組みよりもうまくいくことはなく、せいぜい時間を稼ぐだけだろう。ギリシャ問題の
唯一現実的な解決策は「アイルランド型の緊縮政策」だ。どんな形でそうするにせよ、早く着手すればするほど、皆にと
ってより望ましい。
ギリシャの借り入れコストは先週、11年ぶりの高水準に上昇した。債券投資家はギリシャ支援の枠組みを長い時間かけ
て綿密に検証した結果、書かれた言葉を一言も信用しないと決意したのだ。従来の枠組みでは、ユーロ圏諸国と国際
通貨基金（ＩＭＦ）からの支援が約束されたが、市場の実勢金利で借り入れるしかなかった。ギリシャに実勢金利を支払う
余裕がないことが問題である以上、何も解決しない。
ギリシャには金を貸さない
ユーロ圏の首脳は今回、ＩＭＦと協調して最大450億ユーロ（約５兆6700億円）をギリシャに融資する妥協案で合意した。
ギリシャは債券市場での資金調達に必要な水準をわずかながら下回る５％前後の金利で融資を受けることができる。
12日はギリシャ債の利回りが低下し、 銀行株を中心にギリシャの株価も上昇するなど、効果が表れたようだ。
しかし、何らかの真の解決につながったかと言えば、もちろん答えはノーだ。ギリシャが直面する問題は単純だ。債券市
場がギリシャには妥当な条件で貸さないというのではない。ギリシャ経済の問題が深刻だと判断し、今後は金を一切貸さ
ないと決意したということだ。450億ユーロに上る巨額の資金を投じてもそれは解決できない。
750 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 21:04:17 ID:vxdYicCy [15/18]ギリシャに残された選択肢は、「デフォルト（債務不履行）」「ユーロ離脱」「アイルランド型の緊縮財政」の３つだけだ。い
ずれも容易な解決策ではなく、高い代価を伴う。デフォルトに陥れば、少なくとも10年間は資本市場から締め出され、新
規資金の借り入れができず経済成長が困難になる。
尽きない疑問
ユーロ離脱は通貨の切り下げを可能にし、産業界に追い風となる。ユーロ建て債務を「新ドラクマ」建て債務と交換でき
れば、同時に事実上のデフォルト状態となる。しかし、通貨切り下げで繁栄に至ることはできない。もしできれば、ジンバ
ブエは世界で最も裕福な国になっているだろう。アイルランド型の緊縮財政は生活水準の大幅な切り下げを伴い、非常
に大きな指導力と社会的な連帯を必要とする。アイルランドはなんとかやってはいるが、ギリシャにそれができるかは分
からない。
ユーロ圏の補助金付き融資が何かを解決するという考えはばかげている。前回と同じように、今回の合意も市場のテス
トに直面するだろう。ギリシャ債の利回りが高止まりし、救済資金を速やかに使い切ることを迫られるか、高債務国のス
ペインやポルトガル、イタリアがすぐに矢面に立たされる恐れがある。
次々と疑問がわいてくる。450億ユーロの融資枠を使い切った場合、追加資金が提供されるのか。「申し訳ないが助けら
れない」と他のユーロ圏諸国から通告される日が訪れるのか。スペインやポルトガルが市場の攻撃を受けた場合どうな
るのか。ギリシャと同じ条件で救済されるのか。救済されなければ、その理由は何か。市場はこうした質問への答えを要
求し、遅かれ早かれそれを手に入れることになろう。
本質的な解決
結局のところ、ギリシャにとって唯一現実的な解決策は「アイルランド方式」だ。過剰債務国は資金が尽きれば、支出を
削減し、必要なら生活水準の低下を受け入れる必要がある。
ユーロ圏各国政府は本質的な問題から逃げている。それらの問題を最終的に解決しない限り、ギリシャの債務危機は
怪物ヒドラの様相を引き続き帯びる。新しい首が生え出して、すぐまた襲いかかるだろう。（マシュー・リン）
▼ 753 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 21:41:02 ID:yJ1Eo9vc>>749-750
IMF経由ですかぁ。
現時点であんなにストが起きているのに、
どうやってギリシャ政府は国民を納得させるんでしょうね？
769 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 22:46:59 ID:vxdYicCy [17/18]http://www.time.com/time/world/article/0,8599,1981276,00.htmlIn Hungary, Voter Anger Boosts Extreme Right By John Nadler / Budapest Monday, Apr. 12, 2010
経済危機の時期にあって、ハンガリーの総選挙で極右政党が台頭 By John Nadler、TIME、12日After two terms in power for the Socialists, known as MSzP, the center-right Fidesz party had long been favored to
win this election. Fidesz, led by Viktor Orban, captured 52.8% of the vote, compared to just 19.3% for MSzP. But
hardships fostered by the economic crisis upset the political status quo by giving sudden rise to the far-right Jobbik
party, which won an unprecedented 16.7% of the vote to finish in a close third.
政権について2期を経過した社会主義政党のMSzPに対して、中道右派政党のFidesz党が交代するであろうことは予想
されていた。Viktor Orban党首の率いるFidesz党は52.8％を獲得し、MSzPは19.3％という惨敗であった。しかしながら、
注目すべきことは極右のJobbik党が16.7％を獲得して台頭したことである。Jobbikの得票は、明らかにMSzPを食ったも
のであり、経済的に困難な時期にあって有権者の不満の表れとみなされている（後略）
＊社会主義政党の統治の失敗が極右を生む、というのは各国で共通の現象で（ｒｙ
771 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/13(火) 23:06:23 ID:vxdYicCy [18/18]（まんが）
ハンガリーのダンス（オーストリーの新聞漫画）
http://politicalcartoons.com/cartoon/63ee6829-cc42-4b9d-9c5f-3108a0da59a5.htmlギリシャ経済とEU
http://politicalcartoons.com/cartoon/cc427e76-abb2-459a-a3b7-141a807c45bf.html多国籍核削減協議
http://media.townhall.com/Townhall/Car/b/mrz041310dAPR20100413014601.jpg金融危機の原因調査の為の議会公聴会
銀行「わたすは誰も理解できない債券をうりだしますた」
議員「わたすは誰も理解できない法律を作っていますけれど、何か？」
http://media.townhall.com/Townhall/Car/b/cb0412j20100413033105.jpg834 名前：日出づる処の名無し[sage] 投稿日：2010/04/14(水) 05:02:18 ID:4SI45KR7 [12/32]http://news.www.infoseek.co.jp/business/story/14reutersJAPAN148004/イタリアのギリシャ支援計画参加、議会の承認必要＝関係筋 (ロイター) [2010年4月14日4時2分]［ローマ １３日 ロイター］ イタリアはユーロ圏が合意した３００億ユーロ（４００億ドル）規模の対ギリシャ緊急支援
計画への参加にあたり、議会の承認が必要となる見通し。関係筋が１３日明らかにした。同関係筋は約５５億ユーロ
とみられている同国のギリシャ支援への資金拠出について「（実施には）新たな国内法が必要」と述べた。
また、ギリシャ支援に向けての資金調達には固定利付債（ＢＴＰ）を発行する可能性が高いとした。
＊むしろドイツが心配（ｒｙ
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